债市要闻
【陆家嘴论坛昨日召开，央行发布八项重磅金融政策】
在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布8项重磅金融政策。包括设立银行间市场交易报告库；设立数字人民币国际运营中心；设立个人征信机构；在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；发展自贸离岸债；优化升级自由贸易账户功能；在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新；会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。央行行长潘功胜表示，货币政策框架的转型是一个渐进、持续的过程，未来央行还将不断地做好评估和完善。
【首批10只科创债ETF已上报，万亿科创债市场重大产品创新“配齐”】
“大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF。”6月18日上午，证监会主席吴清透露科创债ETF发行安排，当日下午，首批10家基金公司完成产品上报。根据证监会网站显示，包括易方达、博时、广发、招商、鹏华、华夏、嘉实、富国、南方和景顺长城首批10家基金公司率先“尝鲜”科创债ETF，均已经上报相关产品。从跟踪指数来看，首批科创债ETF主要涉及三类指数：上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数、中证AAA科技创新公司债指数。截至目前，30家券商已发行及获批的科创债规模合计达1044.7亿元，发行主体信用评级较高，市场流动性较好，推出科创债ETF的条件较为成熟。
【纯债基规模与业绩双爆发，近4成净值创历史新高，顺风局下，止盈盘正逐步增加】
受机构配置需求旺盛、央行降息等因素驱动，债市配置价值在6月份以来再度受到市场关注。经财联社记者统计，截至6月13日，全市场共有96.45%的纯债基金年内净值实现增长，38.54%的产品在6月份迎来了历史最高净值。不过，伴随着逾900只产品净值创新高的，是超120只纯债基金年内净值依旧处于亏损状态，个别产品年内亏损超7%。有基金公司认为，在政策利率未进一步下调或者经济未失速下行的前提下，债市和股市在相对逼仄的空间内维持着偏强震荡格局。其中，债市仍在顺风中，但收益率临近前低，止盈盘有所增加，叠加存单收益率下行乏力，债市利率短期内快速大幅下行依然存在较大阻力。如果因为油价或股市脉冲上涨，利率出现上行，将给市场提供较好的做多机会。
【西北两家上市银行“补血”计划密集获批，合计不超120亿元，银行“二永债”发行再提速】
6月18日晚，兰州银行发布公告称，该行近期获得监管核准发行不超过50亿元人民币无固定期限资本债券，在批准后的24个月内，可自主决定发行时间、批次和规模。而在6月17日晚间，西安银行发布公告，该行也在近期获得监管核准，将发行不超过70亿元人民币无固定期限资本债券，在批准后的24个月内，可自主决定发行时间、批次和规模。上述银行相关人士告诉财联社记者，发行无固定期限资本债券主要用于提升资本充足率。有银行相关人士表示，目前公司“资本比较紧”。此外，财联社记者注意到，二季度以来，银行“二永债”发行再度提速，当前累计发行规模已略超去年同期。受访业内人士指出，受益债券市场利率走低以及“二永债”今年三季度集中到期影响，近期“二永债”发行步伐有所加快。
【陆家嘴论坛官宣，首批两只数据中心REIT今日获批，更多科创新型资产有望盘活】
历时3个月，备受关注的首批两只数据中心REIT今日在陆家嘴论坛上官宣获批注册。业内人士指出，这一里程碑事件不仅标志着公募REITs底层资产迎来重要扩容，更填补了国内REITs市场在数据中心领域的空白，为资本市场注入全新活力，是对国家政策导向的积极响应与生动实践。业内人士指出，这一里程碑事件不仅标志着公募REITs底层资产迎来重要扩容，更填补了国内REITs市场在数据中心领域的空白，为资本市场注入全新活力，是对国家政策导向的积极响应与生动实践。中金公司固收研究团队指出，数据中心扮演着支撑数字经济发展的关键角色。随着智算带来的需求变化，云厂商增加对于服务器的采购会传导至对数据中心的需求提升，带动第三方IDC市场中涌现出较多大单，行业正迎来供需拐点。
【增量货币政策暂未公布，国债收益率全面上行，1年期抬升0.75BP】
2025年陆家嘴论坛开幕。央行行长潘功胜宣布8项金融重磅政策，但尚未涉及近期债市预期的增量货币政策。昨日上午，国债活跃券收益率全面上行，截至11：30，1年期上行0.75BP，10年期上行了0.55BP。近期，债市围绕“央行可能重启买债”等政策预期交易，短端利率迅速下行，曲线走陡。昨日，1-3年期国债活跃券收益率全面下破1.40%。知名债市公号“债市红军笔记”的主理人毛鸿军梳理称，央行历史上没有在陆家嘴论坛宣布增量货币政策的先例，论坛更多是对央行过去货币政策应对经济得失的一个总结。此前降准降息及结构性政策，均通过国新办发布会或者金融数据发布会来宣布。
【工业与避险需求齐发力，白银涨势紧逼黄金，本月涨幅已逾10%】
近期，贵金属市场持续活跃，其中白银价格表现尤为亮眼，价格涨幅直追黄金，引发市场关注。财联社注意到，自6月以来，伦敦银现货价格已累计上涨逾10%，突破每盎司37美元关口；而年内累计涨幅更是超过25%。相比之下， COMEX黄金，年内累计涨幅也达到30%左右。数据显示，截至6月17日伦敦银现货价格最高达每盎司37.07美元。浙商证券分析师李超在相关研究报告中表示，本轮白银价格上涨是贵金属板块内部补涨需求（即金银比值收敛）及工业需求支撑等多重因素共同作用的结果。白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中，部分头部机构交易行为对其价格影响较大，短期投机需求也有望驱动白银价格上行。
【超9成保险资管产品收益为正，近半年区间最高回报超26%，权益类资产表现亮眼】
据Wind数据显示，截至6月17 日，有最新6月份净值数据的保险资管产品合计1419只，分属28家保险公司，其中1292只产品今年以来净值收益为正，占比高达91.05%。从管理公司角度来看，泰康资产、太保资产和大家资产分别以120只、118只和102只产品发行排名前三，英大资产和长城财富保险资管发行产品数量较少，均为9只。财联社梳理发现，权益类资管产品整体收益区间靠前，其中“安联知瑞1号”近6个月区间收益达26.17%，位列名单首位，此外区间收益超20%的权益类产品还多达7只。业内人士指出，保险资管产品取得超9成净值增长受益于资本市场的表现。一方面，股票市场去年四季度与今年一季度表现突出，从而拉高了权益类产品的投资收益率；另一方面，固收类产品收益相对稳定，同时债券利率下行使得债券投资估值出现浮盈，反映到其投资收益中，使得固收类资管产品的表现较佳。
【央行政策暖风吹到了自贸离岸债，千亿级市场纳入金融开放新举措】
陆家嘴论坛开幕。中国人民银行行长潘功胜在开幕式上宣布了八项重磅金融开放举措，其中第五项发展自贸离岸债成为债市关注的热点之一。财联社梳理发现，自2019年首单公司类离岸债券在自贸区发行以来，历经2023年的发行高峰，此后逐渐淡出市场，截至今年6月18日，自贸区离岸债存量规模仅1186亿元（wind数据），占离岸人民币债券总规模的7.69%。业内人士指出，发行离岸人民币债券主因仍是价格主导，不过从过往发行案例来看，自贸区债券的融资成本大多数仍然高于境内债，相较点心债，仅在发行规则、资金流转等方面略有灵活性。
【美联储连续第四次维持利率不变官员们仍预期年内两次降息】
北京时间周四（6月19日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是该行连续第四次决定维持利率不变。声明强调，联邦公开市场委员会（FOMC）致力于在长期内实现最大就业和2%的通胀目标。尽管经济前景的不确定性已有所缓解，但仍处于较高水平。委员会密切关注与其双重使命相关的各种风险。备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3.75%至4.00%之间，即到年底会在当前的基础上累计降息50个基点，与3月会议结果一致。
【英国5月通胀降温支持央行暂时按兵不动中东冲突带来新不确定性】
在英国央行公布利率决议的前一天，英国5月份通胀率略有降温。预计该央行本周将维持利率不变，同时评估中东冲突升级对国际能源市场的冲击。英国国家统计局周三(6月18日)公布的数据显示，英国5月CPI年率录得3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；5月CPI环比上涨0.2%，也符合预期。食品价格在5月份同比上涨了4.4%，是一年多来的最大涨幅，这对低收入家庭来说是一个沉重打击。与此同时，以色列与伊朗的冲突持续升级，可能加剧英国央行未来决策的复杂性，油价较一周前已上涨约14%。
公开市场：
公开市场方面，央行公开市场开展1563亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日1640亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼77亿元。
信用债事件
■世茂建设：新增未能按期支付债券本息约6.8亿元；
■百川畅银：公司主体及“百畅转债”信用评级由A+下调至A；
■深圳特区建设：涉21.317亿元合同纠纷诉讼并被冻结账户；
■四川蓝光发展股份有限公司：公司本部及重要子公司新增11项被纳入失信被执行；
■深圳市融资租赁(集团)有限公司：拟转让中集鑫德租赁40%股权或丧失控制权；
■北交所：终止审核内江建工小公募项目，涉及金额8亿元；
■鉴于近期市场变化，雅砻江公司取消发行“25雅砻江SCP002”；
■联合资信确认将长春轨交和3只债券信用等级由AA+上调至AAA，展望为稳定；
■昆明新都投资有限公司：被列为失信被执行人。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001下行0.04BP报1.3706%】
周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.04BP报1.3706%，7天期上行0.4BP报1.5267%，14天期上行7.22BP报1.673%，1月期较前值持平报1.62%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌2.0个基点报1.43%；FR007涨1.0个基点报1.56%；FR014涨1.0个基点报1.78%。
银银间回购定盘利率多数持平。FDR001持平报1.38%；FDR007持平报1.53%；FDR014涨12.39个基点报1.68%。
【利率债|央行宣布设立银行间市场交易报告库，10年国债收益率小幅上行】
周三，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.09%报120.900元，10年期主力合约跌0.01%报109.140元，5年期主力合约跌0.01%报106.280元，2年期主力合约涨0.01%报102.544元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行0.35bp报1.637%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.35bp报1.846%，10年期国开活跃券250210收益率上行0.4bp报1.7075%。
业内人士指出，市场广泛关注的陆家嘴论坛开幕，央行行长的演讲中未出现市场期待的有关国债操作的内容，10年期国债期货9点40分以后迅速下挫，跌幅0.06%。现券振幅有限，10年国债活跃券收益率上行0.6bp后持稳窄幅震荡，基金主力买入，银行主力卖出。
【信用债|信用债多数上涨，全天成交1446亿元】
周三，信用债多数上涨，全天成交1446亿元，其中1687只信用债上涨，3只信用债持平，258只信用债下跌。中债各期限中短期票据收益率较上日均有所下行，信用利差较上日均有所收窄。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.47个基点报1.7146%；3年期收益率下行0.82个基点报1.8206%；5年期收益率下行0.98个基点报1.9007%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行1.46个基点报1.7847%；3年期收益率下行0.83个基点报1.9305%；5年期收益率下行0.98个基点报2.0357%。
涨幅超2%的信用债共18只，其中“24唐山工业MTN001B”、“24西安浐灞MTN002”、“25柳州投控MTN001”涨幅居前，分别涨4.79%、3.48%、3.47%，分别成交7348.07万元、4178.35万元、2071.76万元。
跌幅超2%的信用债共40只，“22株高03”、“23大足发展MTN002”、“22赣州建投MTN002”跌幅居前，分别跌6.04%、4.99%、4.97%，分别成交643.64万元、3023.82万元、13507.62万元。
共165只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“22万科MTN005”、“22万科MTN004”收益率居前，分别为18.72%、9.65%、9.44%，分别成交25357.19万元、980.14万元、5903.83万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌5.5个基点报4.493%】
周三，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌5.5个基点报4.493%，法国10年期国债收益率跌3.6个基点报3.211%，德国10年期国债收益率跌3.6个基点报2.495%，意大利10年期国债收益率跌4个基点报3.444%，西班牙10年期国债收益率跌3.7个基点报3.124%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22个基点报3.941%】
周三，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22个基点报3.941%，3年期美债收益率涨0.83个基点报3.894%，5年期美债收益率涨1.22个基点报3.989%，10年期美债收益率涨1.58个基点报4.393%，30年期美债收益率涨0.81个基点报4.891%。
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