惠红网配资官网油脂：印尼6月报告反转，国内采购加快

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　　NB的农产品　　【20250826】油脂：印尼6月报告反转，国内采购加快

　　观点小结

　　核心观点：中性本周棕榈油偏弱。GAPKI6月报告中，棕榈油产量环比增加15.99%，而在7月底初的时候，市场预期6月印尼减产。由于6月印尼降税，6月出口环比增加35.56%，另外6月印尼生物柴油补贴费用是下降，当月棕榈油消费量也处于高位，最终8月底库存下降至253万吨，处于历史低位。7月印尼降雨情况更差，目前多数预估7月产量持平甚至略降，8月印尼上调出口税，7月提前出口一些，因此7月底累库可能有限。

　　MPOA预估8月前20日马来西亚棕榈油产量增加3.03%，低于当月历史平均水平，但是根据船运商检机构数据，出口增速不断放缓，8月底或将继续累库，除非8月消费继续超预期。

　　从上周以来，市场传闻国内采购澳洲菜籽，本周也成交一条，累计成交5条，能够弥补四季度菜籽到港不足。

　　继上周国内成交8船棕榈油，本周产地报价开始走弱，对国内盘面进口亏损缩小，11月船期继续成交。本周国内油厂再度销售给印度豆油，主要集中在11-12月船期，其中11月船期在1100美金，出口也有利润，目前预估11-12月平均每月出口5万吨左右。另外印度港口豆棕价差较前期高点回落一些，叠加印度采购南美棕榈油的消息，所以最近印度采购马印棕榈油放缓。

　　鉴于国内远月豆油出口增多，下游积极采购10-1月豆油基差，但是警惕储备豆子和中美之间的谈判。

　　距离印度结束采购高峰期越来越近，棕榈油的利多驱动，将会更多体现在供应端，毕竟8月是关键的月份，但是即使有供应端端利多驱动，盘面涨幅可能不多，如果累库超预期，甚至有下行压力。

　　产地

　　国际油脂与油料FOB价格

截至2025年8月22，周度法国菜籽涨幅最大，多数地方菜籽和大豆价格调整幅度小。

截至2025年8月25日，除了马印棕榈油价格略跌，其他油脂价格都是上涨的，尤其是南北美豆油涨幅明显。

　　国际油脂FOB价差

周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价10美元/吨，前周0美元/吨，低于历史平均水平11.7美元/吨。

阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在-28.5美元/吨，前周-36美元/吨，低于历史均值127.9美元/吨。

　　国际菜籽价差

截至到8月22日，加拿大官方上调菜籽产量，加菜籽价格偏弱，在缺乏中国采购的情况下，只能寻找其他出路。

　　印度港口油脂价差

截至到8月22日，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差30美元/吨，高于前周的15美元/吨。毛葵油和毛棕榈油价差115美元/吨，前周95美元/吨。精炼豆油和精炼棕榈油价差0美元/吨，前周-6美元/吨。

　　进口与压榨利润

上周10月船期棕榈油成交8条，9月船期2条，10月船期1条，11月船期5条。

上周国内成交一条迪拜菜油。

　　天气

　　棕榈油产区天气

　　生物柴油

　　美国生物柴油加工和掺混利润

周度加工盈亏平稳，补贴下降，掺混亏损转多。

　　欧洲生物柴油

欧洲RME价格平稳，加工利润维处于历史平均水平。

　　需求端

　　周度油脂成交

远月豆油基差成交再度较多。

　　油脂现货基差

广东地区24°棕榈油现货基差再度走弱，江苏地区一级大豆油现货基差上调，广西三级菜油基差平稳。

　　油脂库存

　　油脂现货价差

　　油脂月度平衡表

　　作者：聂波

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